【热点】1.5万亿理财产品月末集中到期

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【热点】1.5万亿理财产品月末集中到期

                               
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　　商报记者 梁龄

　　重庆商报讯 本月末，中国银行（601988）业有超过1.5万亿元理财产品到期。与此同时，商业银行却在不断提高理财产品预期收益率。昨日，中央财经大学教授、中国银行业研究中心主任郭田勇在接受商报记者采访时认为，央行前日宣布向部分金融机构提供流动性支持后，随着时点性和情绪性因素的消除，预计利率波动和流动性紧张状况将逐步缓解。

　　理财产品高收益难以持续
　　“最近一周，银行理财产品预期收益率从不足5%一路飙升至6.5%左右，有些银行的甚至高达7%。”昨日，市内一股份制商业银行人士坦言，如此高的收益，即便是在理财产品井喷的2011年6月底也未曾见过，当时理财产品预期收益率普遍在6%左右。

　　公开资料显示，民生银行（600016）6月25日起发行的理财产品中，有两款收益率达到7%，期限分别为35天和40天。据银率网统计，在售理财产品中，预期收益率高于6%的理财产品达到23款，而且这些高收益的理财产品并非全为高端客户打造，有8款理财产品投资起点低于10万元，投资期限小于3个月。

　　“我们最近两天发的几款理财产品，预期收益率均在6.5%以上。”一家股份制商业银行理财经理向商报记者介绍，这几天追加的两款理财产品也同样风险较低，投资方向都是一些票据类、债券类。
　　在市内一商业银行产品研发部人士看来，到了7月中下旬，银行资金面恢复正常后，理财产品高收益的现象将难以持续。
　　流动性紧张将逐步缓解

　　国际评级机构惠誉此前发布报告称，本月末的最后10天，中国银行业将有超过1.5万亿元理财产品到期。对此，有投资者表示，对银行理财产品的高收益是否能按时履约有些担心。

　　昨日，郭田勇在接受商报记者采访时说，央行6月25日晚间宣布向部分金融机构提供流动性支持后，市场资金紧张状况出现缓解。昨日，中国1年期利率掉期跌36个基点至3.70%，周二报4.06%。同日，隔夜质押式回购利率已回落至5.83%，比6月20日回落了592个基点。上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜利率也延续下跌，再跌75.30个基点至5.7360%。随着时点性和情绪性因素的消除，预计利率波动和流动性紧张状况将逐步缓解。

　　郭田勇还认为，商业银行出于风险考虑，早就会准备好资金用于理财产品的到期兑付。而且，并不是所有投资者在理财产品到期后，就会马上把钱从银行取走。从总体概率上来说，银行发生系统性理财产品兑付风险的可能性极小。
　　“在理财产品收益率不断攀升的时候，投资者不能只看预期收益率，还要看投资时间和资金去向。”银行理财师认为，从目前的市场环境来看，较短期限内较高收益的理财产品应该是安全的，这与目前货币市场的状况相符。但收益较高期限又较长的理财产品，随着银行资金面的变化，可能到期收益率会有变化。
　　应有效控制错配情况的发生
　　有市场分析人士认为，造成市场上出现兑付担心的原因在于期限错配。据了解，截至2012年年底，理财产品管理的资产规模已达7.1万亿元，而理财产品的资产管理一般期限较长，预期对应的债务和短期特征实际上并不匹配。
　　“简单地说，银行发行理财产品也是一种揽存的手段。资金来了以后就是一个资金池，资金池要找其他的投资项目，可能是信托，也可能是短期的流动性比较好的央票、国债、银行同业拆解等定向去处。资金池滚动循环地发行，以满足不同客户时间的需求。”一位不愿意透露姓名的银行业分析师认为，一般想要收益率高的产品就需要期限长，但客户都希望流动性好一些，收益率高一些，银行就会通过滚动发行来保证产品的兑付和流动性。

　　分析人士认为，这种拆短贷长的情况，在经济处于下行趋势时，错配就会放大银行经营风险。银行应充分估计同业存款波动幅度，有效控制错配情况发生。